如果中国陷入困境,这将会发生什么

作者:聂壁茗

中国最高领导人决心引导国家迈向更加可持续的道路,这应该使经济增长放缓,但更加平衡。然而,存在一种风险,即去杠杆化失控并导致硬着陆 - 这种情况可能会在全世界产生深远的连锁反应。中国经济放缓至去年1999年以来的最低水平,增幅为7.7%。虽然法国兴业银行今年的增长率为6.9%,但他们认为硬着陆的风险正在上升。法国兴业银行(Societe Generale)将2014年的硬着陆定义为官方,全年,实际国内生产总值增长率低于5%,他们认为这是保持就业市场稳定和避免系统性金融风险所需的最低水平。如果中国陷入困境,今年的经济增长可能会降至3.8%。 “在危机最严重时,同比增长率将下降至2%,经济将收缩两个季度,”法国兴业银行的Patrick Legland在一份报告中写道。中国经济放缓的影响:全球GDP:根据法国兴业银行(Societe Generale)的计算,在硬着陆后全年增长可能会减少1.5%。中国的进口额相当于国内生产总值的30%,是全球需求的主要来源。法国兴业银行(Societe Generale)全球经济主管Michala Marcussen指出,出口到中国占GDP的比例在亚洲和商品出口国中最大,因此这些国家将受到最大打击。马库斯森估计,贸易渠道对硬着陆的影响将使台湾的GDP增长率下降约4.5个百分点,韩国和马来西亚的增长率为2.5个百分点,澳大利亚为1.2个百分点,日本为0.6个百分点,0.2个百分点为欧元区和美国0.1个百分点对于中国以外的全球经济,贸易渠道效应将使GDP增长率降低约0.6个百分点。大宗商品:中国的硬着陆将推动商品价格走低。兴业银行(Societe Generale)大宗商品研究主管Michael Haigh认为,基本金属价格可能下跌50%,而石油价格可能跌至每桶75美元。黄金可能在下跌之前上涨。外汇:法国兴业银行(Societe Generale)全球货币策略主管杰克斯(Kit Juckes)预计,中国的硬着陆将刺激美元的大幅上涨。 Juckes补充道,全球增长净减少约0.7%可能使美元上涨5%至10%。亚洲利率:“由于担心政府限制信贷,中国债券收益率在2013年下半年大幅上涨,”法国兴业银行(Societe Generale)利率策略师Amit Agrawal表示。 “如果中国陷入困境,我们认为利率会回落​​到2009年的水平,尽管政府不会鼓励另一种2009年式的贷款热潮。”Agrawal补充说,亚洲其他地区的短期利率也会下降,尽管在北亚的大部分地区已经接近历史低点。北亚的债券收益率将比南亚下降更多。与此同时,亚洲货币兑美元将会下跌,但人民币兑美元汇率将会走稳,而不会下跌。人民币兑美元汇率将走稳,而不是下跌。图片:Societe Generale亚洲股票:尽管估值水平已经很低,但由Vivek Misra领导的法国兴业银行策略师认为,硬着陆会削减盈利预期,推动国企指数升至6500,摩根士丹利资讯国际中国指数升至38.“如果中国股市暴跌,亚太股市可能很脆弱,但某些市场比其他市场更脆弱,“米斯拉说。 “我们认为,风险最大的将是香港,新加坡,印度,台湾,印度尼西亚,菲律宾和澳大利亚。....