金砖四国股票基金的回报率不佳

作者:过呻颚

<p>投资者厌倦了多年的低回报,正在抛弃金砖四国的股票基金,推动股票估值达到创纪录的低价水平,并质疑高调投资主题的未来</p><p>这一术语由高盛银行家吉姆奥尼尔于2001年创造,提供了一个吸引人的联合四大新兴经济体的首字母缩略词,其中两个也以9-12%的速度增长,从那时起,巴西,俄罗斯,印度和中国的经济增长甚至超过了奥尼尔的预期,其GDP总量翻了两番</p><p>创造相当于五个英国经济体看起来,正如奥尼尔所认为的那样,金砖四国到2020年将占世界经济的近三分之一,而现在占20%</p><p>将这一概念应用于股权投资已被证明不那么有价值,汤森路透的数据显示,摩根士丹利资本国际金砖四国的金砖四国指数已回升了450%,而新兴市场为320%,发达市场为98%,但其中大部分是由于一个爆炸性的开始摩根士丹利资本国际的金砖四国指数从2001年到2007年回报率超过500%,明显优于新兴市场回报率已经下滑,过去五年以美元计算亏损86%主要新兴市场指数在此期间已经回归5% 2001年之后激增的金砖四国基金对这些国家蓬勃发展的经济增长造成影响根据汤森路透公司理柏的数据和投资者的兴趣,基金的资产基数从2007年的峰值几乎减半,降至约120亿欧元</p><p>已经逆转 - 基金追踪机构EPFR Global报告2012年金砖四国资金流出110亿美元,延续去年540亿美元亏损的大型新兴基金虽然仍然引起了很大的兴趣,今年吸收了180亿美元而Lipper的数据显示他们的资产基数增加了一倍从2006年到2140亿欧元所有这一切都在为那些将金砖四国资金视为四个截然不同的市场任意组合的批评者提供素材s“我们不认为金砖四国是一个实体我们的策略是看看我们喜欢哪些公司,我们拥有这些公司,”F&C投资公司基金经理Jeff Chowdhry说道</p><p>“金砖四国是一个投资热潮,它有你的一天将会看到越来越多的这些基金正在悄然关闭“金砖四国的新闻流量恶化已经加深了黯淡缺乏改革已经将印度一度咆哮的增长推向三年低点中国10%的增长突然萎缩,巴西经济停滞不前俄罗斯仍然受制于油价今年,摩根士丹利资本国际金砖四国MIBC00000PUS上涨不到1%,而新兴市场MSCIEF上涨6%多数出现问题值得记住的是,受人口统计和消费支撑的增长是金砖四国基金的主要销售基础瑞士信贷/伦敦商学院的一项经常被引用的研究指出,增长与股市表现之间的联系“在统计上是微弱的,往往是有悖常理的”</p><p>德意志银行(Deutsche Bank China)新兴股票主管约翰 - 保罗•史密斯(John-Paul Smith)表示,基于错误的前提,你可以将金砖四国市场与其他市场分开,因为他们认为国内生产总值的潜力和规模很大</p><p>摩根士丹利资本国际金砖四国指数但在二十年两位数的国内生产总值增长期间,股票投资者已经吞没了10%的亏损金砖四国的流动性市场和大型知名公司也可能已经取消了它们2002年金砖四国提供了重要意义热衷于投资新兴市场的投资者多样化的衡量标准,但对小型市场持谨慎态度多元化优势几乎已经消失,金砖四国指数与发达市场保持同步:与十年前的04相比,现在的相关性为09从俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)到巴西石油公司(Petrobras)的大公司经常是国营公司或受到国家干预的影响而且这对他们的股票造成了沉重的打击</p><p> ASE那么金砖四国是否有未来作为战略</p><p>这个概念仍有很多粉丝,汇丰全球资产管理公司股票主管比尔马尔多纳多表示,金砖四国为新兴市场提供了一个流动便捷的代理人</p><p>他将其比作富时100指数,该指数来自伦敦富时全股指数的顶级公司指数与其他金砖四国多头一样,他估计当前创纪录的廉价股票估值 - 相对于预期未来收益的价格 - 将成为金砖四国复苏的催化剂 许多人认为他们的定价是增长和利润崩溃,而不仅仅是放缓</p><p>金砖四国指数的交易价格是远期新兴市场的82倍或者对更广泛的新兴市场的折扣15%,他们自己的交易价格比发达国家的大幅折扣巴西和俄罗斯股票比他们的历史平均水平低30-50%“投资者对这些经济体有宏观担忧,而不是对个别公司的担忧,”马尔多纳多说:“如果我们的股票或市场比宇宙更便宜,更有利可图,那就是我们所在的地方希望投资“高盛也建议客户增持金砖四国股票,在多元化投资组合中使用金砖四国基金他们预测四大城市,尤其是中国,正朝着更优质,稳定的增长方向发展,最终将产生股权回报但是,....

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