独家:美国证券交易委员会扩大对交易所交易基金的调查

作者:叔孙炼

知情人士表示,美国证券监管机构扩大了对交易所交易基金万亿美元市场的调查,美国证券交易委员会正密切关注此事。看看高频交易员和对冲基金进出ETF之间可能存在的联系,以及ETF交易未能按时结算的情况,该人士表示美国证券交易委员会的调查是去年开始的更广泛调查的一部分,并专注于复杂的ETF允许投资者放大回报或押注股票指数美国和英国监管机构担心所谓的和解失败 - 当交易没有按时完成 - 可能导致金融市场的波动和系统性风险调查的主要焦点是据美国证券交易委员会发言人证实该机构正在调查失败的交易,监管机构现在也正在审查流行的交易所买卖基金和失败的交易。美国证券交易委员会的调查是在对ETF行业进行更严格的审查之后进行的,该行业自20世纪90年代初以来飙升。目前尚不清楚结算延迟如何影响ETF中的散户投资者ETF是一揽子证券,如互助资金,让投资者接触资产池但不同于共同基金,他们全天交易早期ETF创建以反映基准,例如标准普尔500指数ETF资产自2007年以来翻了一番,达到约13万亿美元,德意志银行表示AG一些最受欢迎的ETF是那些使用衍生品让投资者接触商品,高收益债券或拥有其他ETF的短期交易对冲基金经常做空对冲基金的交易基金的ETF,或者押注ETF的价格将会在此类交易中,该基金出售借入的ETF股票,希望通过稍后以较低的价格买回来获利。例如,SPDR标准普尔零售ETF的短期利息接近200 p这意味着短期投资者的赌注相当于ETF已发行股票总数的三倍这是可能的,因为交易者将ETF借给其他投资者或交易者这些ETF可以再次借给其他人,并出现在多方的账面上ETF专家对ETF的批评打了折扣在最近的一份报告中,1993年创建第一只ETF的波士顿资产管理公司State Street Corp表示,短期利息理论上应该对ETF的表现没有影响State Street创建了SPDR S&P Retail ETF,通常是美国股票市场交易最多的证券,超过微软公司和苹果公司的大型股票的日均交易量表示其对SPDR标准普尔零售和其他19个最短期ETF的分析,包括SPY,IWM等流行名称和QQQ一样,发现高水平的卖空并没有影响ETF跟踪相应指数的能力。然而,State Street的20个最短期ETF中有14个也排名靠前据美国证券交易委员会公布的数据显示,2011年所有股票证券的报告结算总额均未能实现。重叠值得进一步探索,耶鲁大学统计学教授John W Emerson表示,他说,其中一些原因是根据路透社对美国证券交易委员会公布的结算失败数据的分析,在2011年的平均交易日,未能交付股票的数量达到当天交易总量的43%。根据瑞士信贷ETF行业领导人最近发布的一份报告称,ETF交易失败的数据并不能说明市场制造商的事实,因此投资者未能解决的问题依然未知ETF约占美国股票交易价格的30%左右。进行大部分ETF交易的公司有七天时间清算交易数据假设所有市场参与者必须在四天内清算,并且任何交易都是旧金山研究公司IndexUniverse的研究主管Dave Nadig表示,后来被称为国家证券结算公司(一家存管信托和清算公司的贸易处理子公司)的交易失败。主要问题是糟糕的词汇量。事实上,任何在第四天和第六天之间结算的交易都被视为失败 即使交易基金未能按时结算,投资者也不会陷入困境,因为清除所有交易的NSCC保证交割股票真正失败,Nadig说这就是为什么知情人士表示,美国证券交易委员会存在大规模,失败的交易恐慌情绪审查美国证券交易委员会放宽审查的决定是在大型流动性ETF大规模交易未能在四天内结算之后发生的。具体ETF未知监管机构想要的更好地了解高速交易是否有助于结算失败他们还在研究ETF价格与支撑ETF的证券价值之间的联系如果你无法弄清楚股票的价格是多少,因为有多个高频交易者使用ETF进行交易,然后当市场出现突如其来的意外冲击时,没有人会知道是什么导致了它,新泽西州Chatham经纪公司Themis Trading的联合创始人Joseph Saluzzi说。美国证券交易委员会在2010年闪电崩盘后开始关注ETF,其中道琼斯工业平均指数在几分钟内暴跌1,000点,但反弹很快该机构去年10月美国参议院银行,住房和城市事务委员会举行会议时再次引发对ETF的担忧美国证券交易委员会官员表示美国证券交易委员会的一些官员表示,美国证券交易委员会的一些部门(包括执法部门)负责监管ETF。这种(ETF)的扩散伴随着产品创新,产生了新的和日益复杂的产品,导演Eileen Rominger说道。去年从高盛集团加入该机构的投资管理部门Rominger补充说,投资者可能不了解复杂ETF的风险,例如那些交易者倾向于用于卖空的交易(由Jessica Toonkel,....